林洋电子：加速光伏电站布局，地面分布式两管齐下news秒表.solarbe秒表.com秒表

林洋电子：加速光伏电站布局，地面分布式两管齐下 公司发布非公开发行股票预案：公司拟以24.01元/股的底价发行不超过7500万股，募集资金总额不超过18亿元，扣除发行费用后的募集资金净额不超过17.62亿元，拟投资200MW光伏地面电站与80MW分布式光伏项目，其中地面电站投资总额19.43亿元，募集资金投入金额12.07亿元，分布式项目投资总额6.80亿元，募集资金投入金额5.55亿元。

公司收购内蒙乾华69%股权并实施200MW地面电站项目：公司此前公告拟以自有资金投入1.34亿元增资控股内蒙乾华，增资后公司持股比例为69%；此次200MW地面电站项目由内蒙乾华实施。200MW地面电站项目位于内蒙古自治区呼和浩特市托克托县，项目用地为盐碱合肥地，通过改良土壤环境后可用于发展农牧业，将形成“上可发电、下可种植”的发电模式，达到光伏发电与农牧业的高效结合。该项目已完成备案，位于一类资源区，预计有效利用小时数为1600小时左右，上网电价为0.90元/kWh。

80MW分布式项目兑现了公司的项目资源优势：依托强大的销售体系，公司此前陆续在江苏南通、四川攀枝花、上海安亭、安徽合肥等地区签署分布式项目协议，储备了充足的分布式项目资源；此次80MW项目主要位于江苏、山东、安徽等东部地区，是此前储备项目的集中释放，也是公司资源优势的集中体现。我们预计大部分屋顶均已基本落实，基本具备开工条件。

分布式光伏商业模式已率先打通：公司凭借与国网多年合作的优势，与省网一级的节能服务公司、三产公司进行合作，控股或参股项目公司，基本解决了电费收欧式插座取难、自发自用比例不稳定等问题，率先打通分布式商业模式。公司还与园区运营平台合资，降低了项目开发难度，缩短了项目开发周期，有利于公司获取优质项目，同时也减小了电费收取的不确定性。公司有望将成功的商业模式迅速复制到各园区，实现分布式业务的异地快速扩张。

布局地面电站运营，提升公司盈利水平与行业地位：地面电站商业模式成熟，投资收益率较高，公司加速布局地面电站运营，快速沉淀优质项目资产，有利于提升公司盈利水平与行业地位。公司借助合作方在当地的项目资源优势，迅速切入地面电站领域，预计未来仍有进一步深度合作的可能性。

资金优势明显，融资空间巨大：公司二季度末仅17%资产负债率，让公司具备极强的融资能力。此次增发融资18亿，按照8元/W的投资成本与70%的贷款比例，理论上可撬动750MW电站开发运营。我们预计公司将大概率上调此前“未来两到三年开发500-800MW以上的分布式电站项目”的经营目标，未来超预期空间极大。
火花塞
管理团队产业积淀深厚，执行能力强大：公司管理团队具有光伏产业投资及管理的成功经验，产业积淀极其深厚，对电力系统的运作具有深刻的理解和认识，具备了较强的业务拓展和运营实力，我们对公司的战略眼光与执行能力充满信心。